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在南德日报（Suddeutsche Zeitung）周一刊出的一篇专访中，欧盟贸易执委玛姆斯托姆预期，美国总统特朗普将会延后5月18日有关欧盟汽车进口关税决定的考虑期限。特朗普本月预定将对欧洲汽车作出决定，这可能影响价值约470亿欧元的汽车及汽车零部件出口。

在收并购热潮的推动下，传媒公司商誉自2013年以来快速扩大，2014年与2015年为传媒行业并购大年，商誉增速均在100%以上，直至收并购监管趋严，商誉增速在2016年开始放缓至42%，而后持续下降，2018年上半年商誉增速降至10%。收购标的轻资产的特性使传媒公司有较多商誉计入，2018上半年传媒所有公司商誉占总资产比为16.68%。

2005年，冯德莱恩被默克尔相中，出任德国联邦家庭、妇女及青年部长，推动改善了产假和陪产假福利制度。5年后，她又出任社会与劳动部部长，一路跟着默克尔在德国政坛打拼15年，已经成为总理身边资深的内阁官员。2013年冯德莱恩成为德国首位女国防部长，一直致力于增加军费开支。她工作风格强硬，因此在军方和基民盟内部的人缘并不好，今年她还惹上了一点麻烦。德国联邦议院的一个调查委员会2月发现，自冯德莱恩就任国防部长以来，在聘请顾问方面的开支高达上亿欧元，另外还出高价聘请了顶级律师。这一事件使冯德莱恩卷入舆论争议之中。

大佬们在午餐会都说了些什么？“地产圈好久没有这么热闹了！”一位投资者在现场感慨道。今日的投资者午餐会，更像是一场老友见面会。前排左起：正商总裁张敬国、龙光主席纪海鹏、福晟主席潘伟明、万科总裁祝九胜、易居企业CEO丁祖昱、易居中国主席周忻、恒大总裁夏海钧、阳光城主席林腾蛟、星河湾主席黄文仔、富力主席李思廉、建业主席胡葆森、旭辉主席林中、宝龙总裁许华芳。

根据《企业会计准则第8号-资产减值》规定，企业合并所形成的商誉，至少应当在每年年度终了进行减值测试，如包含商誉的资产组或资产组组合的可收回金额低于其账面价值，应当确认减值损失，计入当期损益，对商誉的监管比之前更为严格。我们认为，未来由标的业绩未达预期引发的商誉减值损失成为上市公司业绩变脸的“雷区”。2018年第三季度，传媒板块中有接近41%的上市公司商誉在10亿以上，其中商誉市值占比超过50%的公司占比为9.33%；我们预计2018-2019年将成为业绩承诺完成期最后一年与“N+1”年高度集中区间，商誉减值爆发率也会相应增加，警惕商誉占市值比重较大的个股成为2018和2019年投资决策的重点。为避免商誉风险，上市公司理论上可以采用剥离并表子公司的方式彻底消除商誉，但由于需要较高PE才能将商誉剥离，资金成本较大，整体很难实现。

开店指标和RevPAR变动如下：从利润指标看，所收购的公司目前为止盈利情况均健康：2017年，法国卢孚酒店、铂涛、维也纳的归母净利分别增长77%、108%、141%至3亿元、2.7亿元、2.3亿元；2018年前三季度，以上被收购标的分别增长-10%、42%、-1%至2.2亿元、3.2亿元、1.8亿元，维也纳未披露具体原因，除了2017年较高的基数，我们结合其对加盟销售人员的强激励、以及业务层面极高的增长（开店最快的子品牌即维也纳），估计是销售费用中用于激励相关的支出较高带来。