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本世纪初大宗商品经济繁荣的景象，使得这些国家的人们对经济发展的期望，比任何时候都要高，但如今却是令人失望的增长期。在工资增长停滞不前和生活成本上升的背景下，社会分配不公和腐败等问题让许多人都无法忍受。拉美地区不得不做好这场“大火”短时间内难以平息的准备。

但由于原先的模式没有相搭配的“棍棒”政策，导致了持续且普遍的低效率。改革后，有了市场竞争这根“棍棒”却没了政府扶持的“胡萝卜”，许多国内产商开始发现自己根本无法在国际市场上竞争。然而，当时拉美国家都选择了直接放弃而不是纠正这个错误。智利经济学家米茨拉曾在一份调查报告中指出，尽管那时拉美地区的劳动生产率提高了约30%，但在20世纪70 年代中期至80年代中期，智利大约有7千家企业破产，尤以 1982 年企业破产数量最大，几乎将近 900 家，其中大部分为中型企业。

不过伴随全球资本市场的巨震和自身短期利空业绩答卷逐步临近，涨疯了的赣锋锂业于2月18日至3月23日的25个交易日，也经历了一波跌幅高达-43.09%的大幅回调，之后公司股价在相对底部震荡徘徊，直到4月29日公司一季度同比下滑超90%的业绩利空正式落地，公司股价于5月5日开始连续三个交易日录得6.35%、5.97%、6.18%大幅上涨，似乎预示着公司新一轮行情的再度启动。

卖方研究正在加速“供给侧改革”，中信建投证券研究发展部的目标是三年内挤入行业前五名。记者了解到，去年四季度，中信建投研究所明确了新的考核和激励机制，坚定贯彻人员“有进有出”，除了张岸元，传媒行业首席分析师杨艾莉亦已正式履职，接下来还将有多位重磅行业首席陆续亮相。

券商中国记者：目前，中信建投证券科创板受理企业共有15家，排名暂居行业第一。您认为，头部券商如何做到“一流投行+一流投资+一流研究”？张岸元：券商研究转型已经被提到了议事日程。向对内服务转型是多家券商选择的方向。转型需要新的能力建设，而研究能力培养不是一朝一夕的事。目前这种“名校毕业生入行，短平快培训，就某些专题开展研究，投入路演，借助市场化评比机制或特殊市场机遇一战成名”的人才成长模式亟待改变。

图9：焦企开工率数据来源：Wind、恒泰期货研究所图10：焦炭总库存数据来源：Wind、恒泰期货研究所综上产量、库存均维持高位导致今年焦炭价格极易被钢厂打压，焦企年内利润几次触及生产成本。四、技术分析——短期矿石价格超跌当前焦炭01合约盘面价格已跌至年内低点附近，此处有较强的价格支撑。后伴随钢厂高炉复产，及螺纹钢传统需求旺季的到来，焦炭01合约具备价格反弹基础。