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前述我们站在事后交易的角度已经验证采用风格稳定的主动管理型基金进行风格轮动的可能性，给出了风格配置的基准情况以及可能达到的最高收益上限（即事后视角），接下来从实际操作角度，我们构建了大小盘风格轮动模型进行风格配置，本文采用我们前期外发的专题报告中《基于风格加权的公募FOF组合构建》中构建的大小盘风格轮动模型进行风格配置，该模型主要结合基本面、情绪面以及动量多个维度进行研判，分值处于0~10分，模型按月生成风格信号，同样在大小盘6：4的基础上进行调整，当风格偏向于大盘时（大于6分）配置90%大盘风格稳定型基金、10%小盘风格稳定型基金，偏向于小盘时（小于4分）配置30%大盘风格、70%小盘风格，属于中间水平时（4~6分）按基准6：4进行配置，手续费率单边千分之三，测试时间从2013年1月至2018年12月，测试结果如下：

然而当瑞幸打算用廉价咖啡、外卖咖啡弯道超车星巴克时，7-11、全家、麦当劳这样的便利店和快餐店也悄悄加码咖啡业务。对它们而言，不用付出太多新增的人员成本和门店租金、品牌推广成本就可以把咖啡卖出去。从“喝得起”“喝得到”，即性价比与便捷性这两个方面，便利店咖啡也具有相当的优势。价位方面，便利店咖啡的定价最低。瑞幸的咖啡标价为21~27元，经过买五赠五的补贴后，与全家湃客咖啡10-14元的价格不相上下。而在原材料、咖啡机方面，便利店与瑞幸的差异不大。便捷性方面，虽然瑞幸较之星巴克、Costa可谓神速，但面对遍布商圈、写字楼和住宅区的便利店而言就逊色不少。根据公开资料，湃客咖啡毛利率高于50%，被认为是全家未来十年增长引擎式品类。而根据瑞幸招股书，以2018年亏损来计，瑞幸的毛利率为-115.5%，每杯亏损17.99元。

对于产业债而言，由于经济面临下行压力，信用基本面趋于弱化，但融资环境改善提供了正向支撑。在择券时，一方面要考察企业的经营情况，另一方面需深入分析企业的资金链情况与短期债券偿付能力，对于经营策略激进、杠杆过高、非政策导向性产业的发行主体，需重视其信用风险。

核心品种停产亿邦制药曾于2012年5月7日IPO上会，但因为IPO募投项目原因被否决。公开资料显示，亿邦制药成立于2003年，其业务为生产、销售自产的大容量注射剂、小容量注射剂，粉针剂，冻干粉针剂；中西药品，医药原料的研究与开发。据业内人士介绍，GMP证书被收回后，药企失去了生产该药品的合法资质，不能继续生产该药品。

石润，负责的工作也是十分繁杂，也是本次比赛睡眠时间最少的志愿者之一。“白住四星级酒店，酒店的饭又能免费，没有工资也值了。”便是出自他的口中。每天早出晚归是笔者所见证的，能睡到7点已经是很奢侈了。陈艺文，这个听上去就是文艺青年的女孩来自湖南，已经是研究生了。当南方同学纷纷回家的时候她选择了留在这里做志愿者。学英文口译的她有着不错的交流能力，承担了不少两国之前的桥梁作用。“学习英文就是要用来和外国人沟通的”，陈艺文如是说。能够用自己所学的东西将两个人甚至两个国家联系起来，对于她来讲真的是实现了自己的价值，还有什么比这个更重要的收获么？

是否存在利润调节情形？一季报的古怪表现或会引来第二份问询函，但这之前还是应该先把第一份问询理顺辩明。松芝股份对外披露，2018年其应收票据及应收账款期末余额为24.51亿元，占总资产比例为41.54%。超过40%的比例引起了监管层的注意。根据公开披露信息，2018年松芝股份还发生过核销应收账款、收回或转回应收账款坏账准备的情况。换句话说，如果没有这些核销和转回事项，松芝股份当期的应收款占比还要更高。对此，监管层提出了自己的疑问，“是否存在通过上述收回或转回应收账款坏账准备的方式来调节利润”？