www.600.tv.com

二．从历史看：A股的确定性溢价不明显相较于美股市场的“确定性”偏好，A股过去较长时间都表现出了不同的特征：小盘股长期估值更贵，绩差公司也没有被给予合理的估值折价。究其背后的原因，美股市场的估值主要是对公司基本面的反映，而A股中“壳价值”在过去很长时间里都是绩差小盘股最大的“确定性”。

从担保交易、快捷支付、转型无线，再到寻路中国，这条渐进的成长曲线背后是一条解决问题的成长路径：解决PC时代支付问题、优化支付效率问题、解决移动互联网时代支付问题、解决下沉市场支付问题。这个过程中，还附带衍生出了第二条战略主线：如何让金融服务更加简单便捷。余额宝到网商银行再到芝麻信用的成立逻辑，莫不如此。

于是乎，银行只能选择再融资来补充资本。低位增发对于每一个股东来说，无疑就是一把屠刀。这意味着自己股权的稀释极其严重，以农行为例子，假设我们农业银行的成本为4元，农行假设为了补充五千亿，约等于总资产的2.5%左右的资本，在目前价位发行1，250亿股，相对目前的总股本3，500亿股，大概使EPS摊薄了26%左右。

如果能够有一种技术解决方案，将普通用户作为服务的一个节点，围绕其互联网生活的每一次数据交互，无论发生在哪个平台上，今日头条还是淘宝天猫，微信携程，都能够将被认定为数据资产的权益做一次标记，并且生成一个电子契约，并放置跟踪装置进行主权使用权收益权等权利的智能合约约定，在每一次被互联网上任何主体使用过程中，都会被进行智能核算相关的权益，获得相关的授权，则用户的行为数据在内的真正数据资产的权益将得到保护。

兑现76亿业绩承诺存压根世纪华通披露，此次交易中，相关交易方承诺盛跃网络在2018年至2020年间，实现扣除非经常性损益后净利润分别不低于21.36亿元、24.94亿元、29.68亿元，共计约75.98亿元。世纪华通披露，2018年前8个月，盛跃网络实现营收27.3亿元，净利润13.88亿元，其净利率约为50.8%，与2107年相比增加了约38个百分点；以扣非净利润13.62亿元计，其净利率与2017年末相比，也增加了12个百分点至约49.8%。

当年民众用行动投资给的互联网企业的应得分红，到了一个该核算的时候。一这里的逻辑很好明白，且听如下分解。最近因为要准备年底的演讲，道哥翻看了比较多的历史类图书，什么《希腊史》、《罗马人的故事》、《罗马帝国衰亡史》、《枢纽》、《宅兹中国》、《哈佛中国史》、《剑桥中国史》等，将人类社会演进的历史重新复盘了下，寄希望从中找到指引我们走向后互联网时代的武功秘籍，最终确实没有让自己失望。